投资者教育基地

  > 专项活动 > 广发投教读报 > 广发读报

2020年5月22日 今日读报

广发读报

2020.05.22

摘要今日读报关注: 1、沪深交易所:开展公开发行短期公司债券试点 2、民法典草案将审议 金融市场料现积极变化 3、王建军连续三年力推严惩欺诈发行,建议最高刑期提至无期,大幅提高罚金额度,为注册制改革保驾护航 4、券商资管产品公募化改造提速 主动管理能力受考验

目录

20200522行业动态

1、深交所:开展公开发行短期公司债券试点(中国证券报·中证网)

2、上交所:开展公开发行短期公司债券试点(中国证券报·中证网)

3、王建军连续三年力推严惩欺诈发行,建议最高刑期提至无期,大幅提高罚金额度,为注册制改革保驾护航(上海证券报)

4、民法典草案将审议 金融市场料现积极变化(中国证券报·中证网)

5、两会代表委员建言新三板改革:完善配套规则 加快推进资本市场互联互通(中国证券报·中证网)

6、券商资管产品公募化改造提速 主动管理能力受考验(证券日报)

 

20200522行业动态

1、深交所:开展公开发行短期公司债券试点(中国证券报·中证网)

 

5月21日,深交所发布关于开展公开发行短期公司债券业务试点有关事项的通知(以下简称《通知》),明确拟面向专业投资者公开发行短期公司债券并在深交所上市的发行人应具备的条件。《通知》自发布之日起施行。

  深交所表示,为进一步拓宽企业融资渠道,降低融资成本,满足企业流动资金管理需求,根据《证券法》等法律法规,就开展公开发行短期公司债券业务试点有关事项进行通知。

  一是《通知》所称公开发行短期公司债券,是指依照《证券法》《公司债券管理办法》及相关规则公开发行的、期限为1年及以下的公司债券,具体期限由发行人根据生产经营资金需求和市场情况确定。

  二是试点期间,拟面向专业投资者公开发行短期公司债券并在深交所上市的发行人,应当具备良好的短期偿债能力并符合下列条件之一:符合适用深交所公司债券优化审核程序要求,且最近三年平均经营活动现金流量净额为正或最近一年末的速动比率大于1;综合实力较强、内部控制和风险控制制度健全的证券公司;经深交所认可的其他条件。根据试点开展情况,深交所将适时调整公开发行短期公司债券的试点范围。

  三是公开发行短期公司债券实行余额管理。发行人在注册文件有效期内,公开发行短期公司债券的待偿余额不得超过注册规模。在满足相关要求的前提下,发行人可自主确定发行期数和每期发行规模。公开发行短期公司债券统一申报的,应当在募集说明书中约定申报的短期公司债券发行规模。

  四是公开发行短期公司债券的申请文件参照现行规定执行,发行人应当进行主体信用评级,同时可自主选择是否进行债券信用评级。

  五是短期公司债券的募集资金用途应当与债券期限保持合理匹配,募集资金限于偿还一年内到期的债务和补充流动资金,不得用于长期投资需求。发行人应当在募集说明书中披露募集资金具体用途,合理解释融资需求。补充流动资金的,需在申请文件中匡算流动资金缺口并提供依据。

  此外,《通知》还明确主承销商和发行人律师应当勤勉尽责等要求。

 

2、上交所:开展公开发行短期公司债券试点(中国证券报·中证网)

 

上交所5月21日发布《关于开展公开发行短期公司债券试点有关事项的通知》(下称“通知”),为进一步拓宽企业融资渠道,降低融资成本,满足企业流动资金管理需求,根据《证券法》《公司债券发行与交易管理办法》等法律法规和上海证券交易所(以下简称上交所)相关业务规则的规定,开展公开发行短期公司债券试点。通知自发布之日起施行。

  根据《通知》内容,发行人申请公开发行短期公司债券并在上交所上市的,应当具备良好的短期偿债能力。试点期间,短期公司债券仅面向专业投资者公开发行,且试点范围应当符合下列情形之一:(一)适用上交所公司债券优化融资监管安排,且发行人最近三年平均经营活动现金流量净额为正或最近一年末的速动比率大于1;(二)综合实力较强、内部控制和风险控制制度健全的证券公司;(三)经上交所认可的其他情形。

  公开发行短期公司债券的期限为1年及以下,具体期限由发行人根据生产经营资金需求和市场情况确定。发行人申请公开发行短期公司债券,可以单独编制申请文件并单独申报,也可与其他期限的一般公司债券编制统一申请文件并统一进行申报。公开发行短期公司债券实行余额管理。发行人在注册文件有效期内,公开发行短期公司债券的待偿余额不得超过注册规模。在满足上述要求的前提下,发行人可自主确定发行期数和每期发行规模。公开发行短期公司债券统一申报的,应在募集说明书中约定申报的短期公司债券发行规模。

  公开发行短期公司债券的申请文件按照公开发行公司债券现行规定执行,发行人应当进行主体信用评级,同时可自主选择是否进行债券信用评级。

  短期公司债券的募集资金用途应当与债券期限保持合理匹配,募集资金限于偿还一年内到期的债务和补充流动资金,不得用于长期投资需求。发行人应当在募集说明书中披露募集资金具体用途,合理解释融资需求。补充流动资金的,需在申请文件中匡算流动资金缺口并提供依据。

  发行人应当加强现金管理,健全内部控制制度,并在公开发行短期公司债券的募集说明书中披露资金运营内控制度、资金管理运营模式、短期资金调度应急预案等内容。

  发行人在注册文件有效期内首次公开发行短期公司债券的,需向上交所履行发行前备案程序。首次公开发行之后,注册文件有效期内不涉及财务数据更新、未发生重大期后事项的,发行人和簿记管理人可在公告相关发行文件后直接发行。

  发行人在注册文件有效期内进行公开发行短期公司债券后续发行时,发行人经营和财务情况若无重大不利变化或对偿债能力产生重大影响的事项的,可适当简化募集说明书中发行人基本情况、财务会计信息等相关章节信息披露内容,其他内容可以索引首次公开发行短期公司债券的募集说明书方式披露。简化后的信息披露内容应当至少包括以下内容:(一)最近一期资产负债表、利润表、现金流量表和主要财务指标表;(二)主要会计数据和财务指标发生重大变化的原因;(三)最近一期业务收入的主要构成。

  发行人主体信用评级达到AA或以上,同时满足《关于修订<上海证券交易所公司债券上市规则>的通知》第一条第(二)项至第(四)项规定的短期公司债券,可采取竞价、报价、询价和协议等交易方式,且其现券交易可采用多边净额结算方式。发行人主体信用评级调整为AA(不含)以下时,其公开发行短期公司债券交易方式调整及相关事宜按照上交所《关于调整债券上市期间交易方式有关事项的通知》办理。

  发行人主体信用评级达到AAA(不存在次级条款等影响债券信用评级的相关契约条款),且采用多边净额结算方式的短期公司债券,可作为债券质押式回购的质押券种。

  值得注意的是,通知发布前已经取得核准或注册文件的公司债券,如满足通知规定的发行人主体资质、信息披露等相关要求和发行申请文件约定的,可在发行前备案阶段明确短期公司债券的发行安排。

 

3、王建军连续三年力推严惩欺诈发行,建议最高刑期提至无期,大幅提高罚金额度,为注册制改革保驾护航(上海证券报)

 

“法与时转则治。新证券法在行政处罚、民事赔偿方面加大了对欺诈发行的惩戒力度,刑罚短板也亟须补齐。建议修改刑法,将欺诈发行罪调整纳入‘金融诈骗罪’范畴,把最高刑提高至无期徒刑,同时提高罚金额度,拓宽欺诈发行罪的规制范围,明确‘关键少数’的刑事责任。”全国人大代表、深交所理事长王建军接受上证报记者专访表示。

  在他看来,当前发行注册制改革已迈出坚实步伐,前端实施市场化准入,必须辅以后端强化监管、处罚,对各类违法行为举起“大棒”,否则注册制改革的成效、进程都将受到影响。王建军提出,应当“民行刑”三管齐下,构建立体化的欺诈发行责任追究体系。

  王建军作为第十三届全国人大代表履职以来,一直持续关注修改刑法、提高欺诈发行惩处力度的议题。2018年、2019年的全国两会期间,他分别提交了《关于修改刑法,加重欺诈发行犯罪刑罚力度的议案》,和《关于修改刑法,将欺诈发行犯罪刑期增至无期,重罚参与合谋的中介机构的议案》。今年,他已向大会提交《关于加快修改刑法,严打欺诈发行,保障注册制改革的议案》,继续力推严惩欺诈发行。

 近年来,资本市场欺诈和造假类案件呈现逐年上升态势,康德新、康美药业财务造假案,五洋建设欺诈发行债券案等受到社会广泛关注,屡打屡现的违法案件,愈发凸显出进一步提高资本市场违法成本的迫切性。近期召开的国务院金融委第25次、第26次和第28次会议连续强调,要坚决打击各种欺诈和造假行为,对造假的公司和个人坚决彻查、严肃处理。

  严惩重罚各种欺诈和造假行为,已成为民之所盼,政之所向,市场共识。王建军提出的建议,也得到了众多来自上市公司的代表、委员的“附议”。

 

4、民法典草案将审议 金融市场料现积极变化(中国证券报·中证网)

 

十三届全国人大三次会议将对民法典草案进行审议。日前接受中国证券报记者采访的专家认为,民法典有关动产担保、侵权责任、隐私权等方面的规定与金融市场密切相关,其颁布实施将给金融市场带来积极变化。

  民法体系化

  “从量的角度看,民法典草案共1260条,体量在新中国的法律中无疑是第一的;从质的角度看,民法典几乎关系到百姓生活的所有方面,因此常被称为‘市民社会的百科全书’。同时,颁布实施民法典也是实现国家治理体系和治理能力现代化的重大举措。”中国人民大学法学院教授、民商事法律科学研究中心执行主任石佳友介绍。

  石佳友强调,民法典实现了民法的体系化,将过去零散的担保法、合同法、物权法、侵权责任法等一系列民事法律进行系统梳理,以法典化为契机进行多项重要修订,力求实现民事立法现代化。

  中央财经大学教授、法学院院长尹飞表示,民法典草案总则专章规定“民事权利”,列举了人格权、亲属权、物权、债权、知识产权、继承权、股权和其他投资性权利。尤其是结合信息时代的来临和数字经济的发展要求,民法典草案还明确宣示了对个人信息、数据、网络虚拟财产等合法权益的保护态度。通过对上述各类民事权利尤其是财产权益的列举,以及各分编对各类民事权利的具体规定,民法典为劳动、资本、土地、知识、技术、管理、数据等各类生产要素进入市场铺平道路。

  加强个人信息保护

  隐私权一直是民众关注的焦点之一。随着大数据、互联网快速发展,个人信息保护越来越受到关注。

  石佳友称,《中华人民共和国民法总则》仅在第110、111条规定隐私权、个人信息保护等人格权,但未明确这些人格权的概念、范围、侵权责任等。民法典出台将大幅提升可操作性,让法院有明确的裁判依据。

  石佳友说,涉及到个人信息方面,民法典草案详细规定个人信息的概念范围、权利内容、保护方式,任何情况下未经权利人同意,不能擅自把个人信息发送给第三方或与第三方分享。比如姓名、身份证号码、住址、工作单位、收入、资金状况等,就是法律规定的个人信息,民法典将以非常明确的态度强调加强对其保护。

  与金融息息相关

  此外,民法典草案还有诸多内容与金融行业和金融市场息息相关。

石佳友表示,《中华人民共和国物权法》规定,抵押期间,抵押人未经抵押权人同意,不得转让抵押财产。民法典草案在担保物权部分明确了抵押物可转让,即债务人在抵押期间可自由转让抵押物,此时抵押权具有追及力。这既保证了抵押人资产盘活,也充分保证了抵押权人权益,是对物权法的一项重大修改。另外,在动产担保部分有一些重要修订,民法典草案引入新的动产担保制度,方便权利人查询,大幅降低交易成本。

  “民法典合同编草案把社会生活中最为典型的各类交易形式作为典型合同规定下来。这就在将各类生产要素权利化,从而确定交易的前提基础上,通过对各类典型合同的列举、例示,为各类生产要素交易确定基本的交易规则。”尹飞说。

 

5、两会代表委员建言新三板改革:完善配套规则 加快推进资本市场互联互通(中国证券报·中证网)

 

全面深化新三板改革正稳步推进。日前接受中国证券报记者采访的多位全国人大代表、全国政协委员表示,新三板改革是在科创板成功经验基础上完善资本市场基础制度、补齐多层次资本市场体系短板的重要安排。他们表示,应加快改革措施落地,完善配套规则,尽快制定新三板市场监督管理条例。

  完善市场分层 提供精细化服务

  目前,新三板形成“基础层、创新层、精选层”三个层次不断递进的市场结构。全国人大代表、新三板挂牌公司工大高科董事长魏臻表示,在此次改革过程中,创新层重新定位、精选层开通、转板机制打通,体现新三板市场逐级提升的多层级设计,能为挂牌公司在不同阶段提供不同的资本市场服务。

  “通过此次改革,新三板将进一步适应中小企业发展需求,提供更精准、更优质服务。”全国政协委员、新三板挂牌公司翔宇药业董事长林凡儒表示。

  新三板精选层近期开始受理申报材料。目前,100多家挂牌公司宣布备战精选层。

  全国人大代表、新三板挂牌公司荣鑫物业董事长崔荣华表示,精选层的设立,为公司未来在新三板市场定位提供了清晰的目标。可向不特定对象公开发行股票,增强公司融资功能,解决了传统新三板企业融资能力弱、流动性不强的问题,为符合条件的公司转板预留通道。

  建立转板机制 促进互联互通

  新三板是实现多层次资本市场有机联系的关键一环。此次深化新三板改革,建立转板机制是重要内容,应加快推进资本市场互联互通。

  崔荣华表示,建立多层次资本市场的重要要求就是打通多层次资本市场,让企业能上能下。

“转板机制建立对精选层企业而言,增加上市路径选择,也给企业借助精选层融资发展预留时间。”魏臻表示,企业转不转板,关键是由两个市场的流动性和估值水平的差异决定。对计划转板的企业而言,如何利用新三板市场发展好业务、增强竞争能力,最终提高业绩、回报股东值得深入思考。

  崔荣华认为,转板的基础是注册制,只要符合要求的企业就可直接平移到目标板块,流动性预期大幅提升,企业融资也更容易。转板机制建立使投行资金能快速周转,可激活新三板市场流动性,能吸引更大规模资金入市,有望引发大规模估值修复行情。

  改革成效渐显 继续完善规则

  随着改革推进,新三板市场各项功能指标环比均有提升,融资并购规模增长,挂牌公司融资成本降低,投融资对接效率提升,二级市场逐步回暖。

  从新三板改革运行情况看,一些与改革相配套的规则制度有待完善。

  全国人大代表、湖北证监局党委书记、局长李秉恒表示,当前,新三板改革正在稳步推进,市场自律管理权限、基本功能发挥等方面需更明确的法律支持,建议国务院有关部门结合多层次资本市场的顶层设计和新三板运行以来的实践经验,尽快制定发布新三板市场监督管理条例。

  崔荣华建议,完善新三板公司专业人才队伍监管机制。比如,规定新三板挂牌公司应设置专门岗位与专人负责信息披露,不能单独依靠兼职人员;切实提高财会人员专业素质,确保对会计准则理解到位,准确把握年报披露的内容与格式要求,并有效执行。完善惩戒机制,对不按时披露年报、违规经营甚至弄虚作假情况要有强有力的惩戒措施,可考虑纳入企业信用信息公示系统。

 

6、券商资管产品公募化改造提速 主动管理能力受考验(证券日报)

 

资管新规落地已满两年,历经近两年的“阵痛期”后,券商资管转型逐步打开局面,大集合公募化改造、发力主动管理、创新产品等成为业务转型的主要方向。从资管业务构成、业绩表现等方面也能看出券商资管发展正在取得“质变”。而新的竞争环境,也更加考验券商资管的主动管理能力。

  券商资管公募化改造正在提速。今年年底是券商资管大集合产品公募化改造的时间“大限”。从去年开始,不断有券商资管产品完成改造,这也是资管新规下券商资管业务转型的一个重要方向。

  2018年11月28日,中国证监会公布《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》,作为资管新规配套细则,要求存量大集合资产管理业务对标公募基金进行管理,截止日期为2020年12月31日。

  今年以来,券商资管大集合产品公募化进展不断,头部券商进展更快。5月11日,国泰君安资管第4只参与公募化改造的产品上线,为“国泰君安君得诚混合型集合资产管理计划”。国泰君安表示,该产品参与公募化管理后转为公开募集,产品投资门槛从5万元降至1000元,管理费为1.2%,托管费为0.25%。

  国泰君安表示,2019年,国泰君安资管聚焦主动管理,优化产品体系,持续推进业务模式转型升级,主动管理能力稳步提升,首批获得大集合产品参与公募化改造试点资格并完成2只大集合产品参与公募化改造。

  中信证券官网显示,目前中信证券已完成4只参与公募化改造产品上线。据悉,近期中信证券资管再获2只公募化改造产品的批文。

  广发资管在参与公募化改造方面也颇有进展。其官网显示,目前广发证券已上线5只参与公募化改造产品。

  太平洋证券于3月26日获证监会准予集合计划合同变更,并于4月份对1只集合计划进行了公募化改造。

  对于券商资管大集合资管改造计划的影响,中银证券非银金融分析师王维逸认为,大集合产品纳入公募基金的统一监管体系,参照操作指引要求,对大集合产品费率结构、业绩报酬、封闭周期进行一定调整,好处多多。首先,弥补了原有大集合产品没有明确监管要求的短板,增强对于“类公募”产品的监管管理;其次,券商持有公募牌照的壁垒削弱了,鼓励未持有公募基金牌照的券商将大集合产品转向公募产品,提前完成规范;第三,刺激券商在资产管理领域发挥价值,提升直接融资的比重;此外,原有大集合产品主要服务高净值客户,改造成公募产品后,将服务更多客户群体。

  粤开证券分析师李兴分析称,券商资管大集合改造逐步落地,在降低产品投资门槛的同时,提高了宣传力度和广度,有利于产品规模迅速增长。大集合产品纳入公募监管体系,利好资管行业长期健康发展,但同时要面临100余家公募基金的激烈竞争,更加考验券商资管的主动管理能力,主动管理转型步伐领先的券商将更为受益。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资者调查问卷

理财顾问24小时在线为您提供咨询服务,专注于心,倾尽于答

在线客户经理数:8034

昨日解答问题数:3586

本月服务总人数:3126

投教活动

2015年12月诚信宣传——打造互联网投资者教育基地广发证券以诚服务以信运营

2016 03 21

金融报国梦,诚信来践行。作为证券金融服务来说,广发证券(18.75, -0.04, -0.21%)一直以真诚之心,以投资者为中心,做好服务;把关金融风险控制,落实合规运营。

打击非法证券活动

【防范非法证券期货宣传月】主动参与非法证券期货活动不受保护

2020 05 29

打击非法证券活动

【防范非法证券期货宣传月】卖者尽责,买者自负

2020 05 29