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2020年3月26日 今日读报

广发读报

2020.03.26

摘要今日读报关注: 1、中国证券业协会启动2020年重点课题研究申报 2、最高检公布利用未公开信息交易案指导案例 3、银保监会发布保险资管产品管理办法

目录

20200326行业动态

1、中国证券业协会启动2020年重点课题研究申报 4月15日截止(上海证券报)

2、最高检公布利用未公开信息交易案指导案例(上海证券报)

3、保险资管产品管理办法出炉,明确私募定位(证券时报)

4、前2月全国财政收入下降9.9% 证券交易印花税增长超七成(上海证券报)

 

20200326期货新闻

1、大商所:液化石油气期货上市首日即引入做市商(上海证券报)

2、原油期货上市两周年:累计成交金额29.88万亿元 成全球第三大原油期货(上海证券报)

 

20200326行业动态

1、中国证券业协会启动2020年重点课题研究申报 4月15日截止(上海证券报)

3月24日,中国证券业协会发布《关于中国证券业协会2020年重点课题研究申报的通知》,通知指出,2020年是全面建成小康社会和实现第一个百年奋斗目标的决胜之年,也是资本市场建立三十周年。为努力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,推动证券业更好地服务实体经济和实现创新高质量发展,进一步提升证券行业研究分析能力,促进行业研究与交流,协会拟开展2020年重点课题研究工作。各会员单位、各类研究机构可积极申报研究课题。申报截止时间为2020年4月15日。

通知明确,研究主题是“全面深化资本市场改革,推动证券业高质量创新发展”,拟定9个方向研究选题,供申报选题参考,申报单位可根据研究内容自行拟定研究题目。研究选题要求有现实意义和实践应用价值,突出针对性、前瞻性和创新性,建议聚焦于待解决问题的具体领域。

选题研究方向和参考选题如下:

1.推进资本市场全面深化改革,打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的多层次资本市场研究

2.提高上市公司质量,更好发挥资本市场“晴雨表”功能研究

3.提升资本市场服务实体经济与支持国家发展战略能力,助力经济高质量发展研究

4.加快推进证券行业文化建设,优化行业发展生态,着力提升“软实力”研究

5.加强证券经营机构核心业务能力和竞争力建设,推动证券业高质量发展研究

6.防范化解资本市场重点领域风险,提升证券行业风险管理水平研究

7.促进证券业与金融科技深度融合,提高证券业科技化智能化应用水平研究

8.加强投资者保护,建设资本市场良好发展生态研究

9.与研究主题相关的其他研究

此外,通知还指出,课题申报对象为协会会员单位、高校及科研院所等研究机构,可单独申报或联合申报。承担课题的单位应保证重点课题研究人员符合以下条件:具有从事相关研究或实务工作的经历;具有一定的科研能力;有充足的时间从事课题研究工作。单独申报课题负责人仅限1名人员担任,联合申报课题负责人可另增加1名联合单位人员担任,每人最多可同时担任两个课题的负责人。除课题负责人以外的其他研究成员只允许选择1项课题研究,不可兼任其他课题研究。

 

2、最高检公布利用未公开信息交易案指导案例(上海证券报)

3月25日,最高人民检察院公布一起利用未公开信息交易案指导案例。

2008年11月至2014年5月,被告人王鹏担任某基金公司交易管理部债券交易员。在工作期间,王鹏作为债券交易员的个人账号为6610。因工作需要,某基金公司为王鹏等债券交易员开通了恒生系统6609账号的站点权限。自2008年7月7日起,该6609账号开通了股票交易指令查询权限,王鹏有权查询证券买卖方向、投资类别、证券代码、交易价格、成交金额、下达人等股票交易相关未公开信息;自2009年7月6日起又陆续增加了包含委托流水、证券成交回报、证券资金流水、组合证券持仓、基金资产情况等未公开信息查询权限。2011年8月9日,因新系统启用,某基金公司交易管理部申请关闭了所有债券交易员登录6609账号的权限。

2009年3月2日至2011年8月8日期间,被告人王鹏多次登录6609账号获取某基金公司股票交易指令等未公开信息,王慧强、宋玲祥(王鹏父母)操作牛某、宋某祥、宋某珍的证券账户,同期或稍晚于某基金公司进行证券交易,与某基金公司交易指令高度趋同,证券交易金额共计8.78亿余元,非法获利共计1773万余元。其中,王慧强交易金额9661万余元,非法获利201万余元;宋玲祥交易金额7.8亿余元,非法获利1572万余元。

2018年3月28日,重庆市第一中级人民法院作出一审判决,以利用未公开信息交易罪,分别判处被告人王鹏有期徒刑六年六个月,并处罚金人民币900万元;判处被告人宋玲祥有期徒刑四年,并处罚金人民币690万元;判处被告人王慧强有期徒刑三年六个月,并处罚金人民币210万元。对三被告人违法所得依法予以追缴,上缴国库。宣判后,三名被告人均未提出上诉,判决已生效。

最高检指出,具有获取未公开信息职务便利条件的金融机构从业人员及其近亲属从事相关证券交易行为明显异常,且与未公开信息相关交易高度趋同,即使其拒不供述未公开信息传递过程等犯罪事实,但其他证据之间相互印证,能够形成证明利用未公开信息犯罪的完整证明体系,足以排除其他可能的,可以依法认定犯罪事实。

 

3、保险资管产品管理办法出炉,明确私募定位(证券时报)

作为资管新规的又一配套政策,为规范保险资产管理产品(以下简称保险资管产品)业务发展,统一保险资管产品监管标准,3月25日,银保监会发布《保险资产管理产品管理暂行办法》(以下简称《办法》),并自5月1日起施行。

近年来,保险资管产品投资运作总体审慎稳健。截至2019年末,保险资管产品余额2.76万亿元,保险资管产品通常产品期限较长、杠杆率低,基本不存在多层嵌套、资金池等问题。但是,各类保险资管产品缺少统一的制度安排,与其他金融机构资管业务的监管规则和标准也存在差异。

银保监会有关负责人表示,《办法》的制定,是落实资管新规的重要举措,在统一保险资管产品规则的基础上,进一步弥补监管空白、补齐监管短板、强化业务监管,促进保险资管产品业务持续健康发展。有利于拓宽保险资金等长期资金的配置空间和投资渠道,发挥保险资管产品优势,引导长期资金参与资本市场,支持基础设施项目建设,提升服务实体经济质效。

整体看,《办法》严格按照资管新规所明确的监管原则制定,与其它类型的金融机构资管产品形成较为一致的监管要求,对现存的保险资管产品影响不大。

强调私募产品定位

《办法》再次强调了保险资管产品的私募性质定位,即保险资管产品只能面向合格投资者非公开发行,产品形式包括债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品等。

与资管新规要求一致,《办法》明确了合格投资者的标准。其中,自然人需具有两年以上投资经历,且满足以下条件之一:家庭金融净资产不低于300万元人民币,家庭金融资产不低于500万元人民币,或者近三年本人年均收入不低于40万元人民币。法人单位则需满足最近一年末净资产不低于1000万元人民币的要求。

除对合格投资者设定资产规模要求外,按照资管新规,《办法》也对其所投的保险资管产品设置最低投资规模门槛。具体来说,投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元人民币,投资于单只混合类产品的金额不低于40万元人民币,投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元人民币。

值得注意的是,相比于此前的征求意见稿,《办法》对投资者资质稍作拓展,将基本养老金、社会保障基金、企业年金等明示为产品投资者,更好体现保险资管产品服务长期资金的导向。

拓宽代销渠道 不再局限于银行保险机构

《办法》除了坚持保险资管产品的私募定位外,相比于现有的保险资管业务,较为显著的改变在于产品发行机制和销售渠道的进一步完善。

在产品发行机制方面,《办法》进一步简政放权,结合保险资管产品特点,推进债权投资计划和股权投资计划注册发行、组合类保险资管产品登记发行,并取消首单组合类保险资管产品核准要求。

据银保监会有关负责人介绍,近年来,按照深化“放管服”改革部署,银保监会稳步推进保险资管产品发行机制改革。2013年,债权投资计划发行由核准制改为注册制;2018年,简化了股权投资计划发行的注册程序。《办法》在此基础上,进一步简政放权,将组合类保险资管产品由首单核准改为登记,同时要求保险资管产品发行应当在银保监会认可的机构履行注册或者登记程序,持续加强产品存续期风险监测,强化事中事后监管。

在销售渠道方面,《办法》适当拓宽了保险资管产品代理销售机构范围,代销机构不再仅限于银行业保险业机构。也就是说,明确保险资管产品可以由保险资管机构自行销售,也可以代销,代销机构的范围拓展到所有符合条件的金融机构以及银保监会认可的其他机构,这意味着券商、基金公司等可成为合格代销机构。

综合业内人士的观点看,在目前实践中,作为私募产品,目前保险资管产品主要采用自行销售的方式,但《办法》拓宽了代销机构的范围,这不仅可以弥补保险资管机构自身销售渠道建设的不足,也为后续业务发展预留了空间。

过渡期至年底 后续还有配套细则

按照资管新规的要求,《办法》明确了保险资管产品的投资范围和投资比例,具体要求与理财产品、私募资管计划的投资范围较为一致。

例如,对于非标资产的投资比例限制,与资管新规要求一致,《办法》明确,同一保险资产管理机构管理的全部组合类产品投资于非标准化债权类资产的余额,在任何时点不得超过其管理的全部组合类产品净资产的35%。

按照投资性质的不同,《办法》也对不同类型保险资管产品的所投资产比例明确最低要求。固定收益类产品投资于债权类资产的比例不低于80%,权益类产品投资于权益类资产的比例不低于80%,商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%,混合类产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准。

数据显示,截至2019年末,保险资管产品余额2.76万亿元,其中,债权投资计划1.27万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.37万亿元。

相比于其它类型的资管产品,保险资管产品以其中长期资金的优势,在对接实体经济的渠道、提高直接融资比重方面可以发挥重要作用。银保监会有关负责人表示,保险资管产品的债权投资计划和股权投资计划主要投向交通、能源、水利等基础设施项目,成为保险资金等长期资金对接实体经济的重要工具;组合类保险资管产品主要投向股票、债券等公开市场品种,丰富了保险资金配置方式和策略,有力引导长期资金参与资本市场。

此外,与资管新规的过渡期要求一致,《办法》同样按照“新老划断”原则设置过渡期,过渡期自本办法施行之日起至2020年12月31日止。过渡期内,保险资产管理机构新发行的产品应当符合本办法规定;保险资产管理机构可以发行老产品对接存量产品所投资的未到期资产,但应有序压缩递减存量产品,并制定过渡期内产品业务整改计划,明确时间进度安排,报送银保监会认可后实施,同时报备央行。

银保监会有关负责人称,《办法》作为保险资管产品“母办法”,着眼于原则定位、基础制度和总体要求,对各类保险资管产品共性的部分加以总体规范。考虑不同保险资管产品在产品形态、交易结构、资金投向等方面的差异,下一步将在《办法》的基础上,分别制定债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品的配套细则,细化监管标准,提高监管政策的针对性。

 

4、前2月全国财政收入下降9.9% 证券交易印花税增长超七成(上海证券报)

受经济下行、疫情以及减税降费翘尾等因素影响,今年前2月全国一般公共预算收入35232亿元,同比下降9.9%,而证券交易印花税因A股市场交易量活跃等影响同比增长77.2%。

中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群在接受记者采访时表示,今年前2月财政收入下降主要反映在生产、消费和进出口端,预计3月份会延续下滑态势。随着各地复工开工、投资提速,4月份财政收入可能回升,拐点或在5月份之后,预计全年收入为低速增长。

财政部昨日发布的最新数据显示,今年1-2月累计,全国税收收入31175亿元,同比下降11.2%;非税收入4057亿元,同比增长1.7%。

几大税种都不同程度下滑。其中,国内增值税11677亿元,同比下降19% ;国内消费税3346亿元,同比下降10%;企业所得税7647亿元,同比下降6.9%。土地和房地产相关税收中,契税同比下降15.2%。

此外,受疫情的影响,进口环节税收、车辆购置税等2月份当月申报的税种降幅明显扩大,住宿餐饮、交通运输、居民服务等行业税收也明显下降。

相比之下,前2月印花税同比增长30.8%。其中,证券交易印花税349亿元,同比增长77.2%。“主要是2月份股市交易量整体趋于活跃的原因。”张依群分析称。

除了收入下滑,今年1-2月累计,全国一般公共预算支出32350亿元,同比下降2.9%。财政部负责人表示,主要是受疫情影响,除疫情防控和“三保”支出外,部分项目暂未启动。

其中,和疫情相关的卫生健康支出2716亿元,同比增长22.7%;社会保障和就业支出6120亿元,同比增长2.5%。一些领域支出下降,比如科学技术支出同比下降38.5%,交通运输支出同比下降25.5%。

为支持地方抗疫,各级财政防疫支出已经突破1000亿元。同时,近期财政部预拨了均衡性转移支付等资金,增强地方经费保障能力。

此外,1-2月累计,全国政府性基金预算收入7688亿元,同比下降18.6%。其中,国有土地使用权出让收入6725亿元,同比下降16.4%。

财政部部长助理欧文汉此前表示,疫情对财政和经济都产生一定影响,但总体看,我国经济长期向好的基本面没有变。经济发展是财政收入的源头活水,相信随着疫情防控形势持续向好,生产逐步恢复,在经济发展的有力支撑下,全国各地财政能够实现平稳运行。

20200326期货新闻

1、大商所:液化石油气期货上市首日即引入做市商(上海证券报)

液化石油气(LPG)期货和期权上市在即,大连商品交易所24日公布了LPG期货和期权做市商名单,这也是大商所首次在期货品种上市时同步引入做市商制度。

大商所相关负责人介绍,在期货品种上市首日即引入做市商在近月合约上报价,以及吸引产业企业成为做市商,是希望通过尽早引入做市商报价和更加丰富多元的做市主体,改善近月合约的价格连续性和合约间的价差合理性,促进期货近月合约连续活跃,进一步提高期货市场服务实体经济的能力。

据悉,12家公司成为LPG期货做市商,分别为五矿产业金融服务(深圳)有限公司、中信证券股份有限公司、东证润和资本管理有限公司、申银万国智富投资有限公司、江苏锦盈资本管理有限公司、国海良时资本管理有限公司、招商证券股份有限公司、浙江物产化工集团有限公司、浙江物产金属集团有限公司、浙江浙期实业有限公司、银河德睿资本管理有限公司、瑞达新控资本管理有限公司。

12家公司成为LPG期权做市商,分别为上海邦代投资管理有限公司、上海新湖瑞丰金融服务有限公司、五矿产业金融服务(深圳)有限公司、中信证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、东证润和资本管理有限公司、华泰长城资本管理有限公司、西部证券股份有限公司、浙江浙期实业有限公司、银河德睿资本管理有限公司、鲁证经贸有限公司、瑞达新控资本管理有限公司。

此次做市商名单中不仅包括期货公司风险管理子公司和证券公司,还包括投资机构和产业企业。为上市首日起就参与交易,新入选的做市商正在积极开展准备工作。

做市商制度是期权市场的基础性制度安排。自2017年豆粕期权上市起,大商所在期权品种上市时均会同步实行做市商制度。豆粕、玉米和铁矿石期权市场的运行情况表明,做市商为期权合约提供了适度的流动性,扩大了投资者交易机会,对于期权市场的平稳运行发挥了重要作用。

上述负责人表示,LPG期权做市商制度与其他品种基本保持一致,做市商将通过持续报价和回应询价为期权市场提供流动性。下一步,大商所将严格按照《大连商品交易所做市商管理办法》的相关规定对做市商进行管理,确保做市商在维护期货和期权市场平稳运行、提高市场运行质量方面发挥作用。

 

2、原油期货上市两周年:累计成交金额29.88万亿元 成全球第三大原油期货(上海证券报)

原油期货自2018年3月26日在上期所子公司上海国际能源交易中心(下称上期能源)上市以来,历经两年,经受国内外各种地缘政治风险和极端事件考验,运行更加平稳,交易量、持仓量均稳步增长,价格发现功能发挥灵敏,合约连续性增强,换月平稳有序,法人客户、境外客户参与度显著提升。交易者结构持续优化,结算、交割等各业务环节运作顺畅,交易机制和价格发布机制不断完善,风险管理功能有效发挥。原油期货服务实体经济功能更加凸显,得到了市场参与各方的积极认可和大力支持。

数据显示,截至2020年3月25日,原油期货累计成交量6568.31万手(单边,下同),累计成交金额29.88万亿元。其中2019年全年成交量3464.44万手,同比增长约31%;成交金额15.48万亿元,同比增长约22%;日均成交量14.2万手,同比增长1.2%;日均持仓量2.88万手,同比增长约45%,近期持仓总量接近12万手,创上市以来新高。

据美国期货业协会(FIA)2019年统计,上海原油期货成为规模仅次于WTI和Brent原油期货的第三大原油期货。

截至2019年底,原油期货总开户数突破10万,其中境外客户同比增长120%,分布在五大洲19个国家和地区,日均交易量、日均持仓量占比约15%、20%。已备案境外中介达56家,境外客户参与的渠道也得到进一步拓宽。一般法人日均交易量、日均持仓量占比约25%、30%,同比增长约60%、50%。特殊法人日均交易量、日均持仓量占比约10%、30%,同比增长约30%、150%。实体企业和金融投资机构越来越重视原油期货在风险管理和资产配置中的作用。

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