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2020年2月14日 今日读报

广发读报

2020.02.14

摘要今日读报关注: 1、科创板股票首次亮相MSCI名单!A股国际化更进一步! 2、这家券商巨额诉讼终于落地,9.3亿债权获支持 3、服务宣传未进行留痕管理 江苏天鼎证券投资咨询公司领警示函

目录

20200214行业动态

1、科创板股票首次亮相MSCI名单!A股国际化更进一步!(经济日报)

2、这家券商巨额诉讼终于落地,9.3亿债权获支持(证券时报)

3、激励与约束并举用好“抗疫债券”(中证网)

4、深市期权风控制度(中国证券报)

5、服务宣传未进行留痕管理江苏天鼎证券投资咨询公司领警示函(上海证券报)

 

20200214财经要闻

1、央行在港成功发行两期央票中标利率分为2.55%和2.6%(上海证券报)

2、人民币料维持双向小幅波动态势(中证网)


20200214行业动态

1、科创板股票首次亮相MSCI名单!A股国际化更进一步!(经济日报)

 

北京时间2月13日,MSCI在官网公布了2020年首次季度指数调整安排,其中全球标准指数新纳入7只股票,剔除4只股票。

MSCI全中国指数新增9个成分股,包括金山办公、京沪高铁、瑞幸咖啡、中国人保、上海莱士、深科技、通富微、滔搏国际控股盒再鼎医药;剔除的有:中国首控、美的集团和趣店。

值得关注的是,金山办公作为科创板股票首次亮相MSCI指数体系,分别被MSCI中国A股在岸指数和MSCI中国全股票指数纳入。

此外,另一国际指数——富时罗素也将暂定在2020年2月起,调整中国A股的权重。

有资料显示,富时罗素有关于A股增加权重的“三步走”计划将于今年完成。具体来看,2019年6月,A股以5%纳入因子首次纳入富时罗素指数;2019年9月份,A股纳入因子由5%升至15%;2020年3月份,A股纳入因子将由15%升至25%。

资本市场要加速与国际接轨步伐

新增纳入MSCI,意味着国际上对A股更加认可,资本市场国际化步伐将进一步迈开;机构指数进行组合投资,主动投资购买相应成分股;对资本账户的开放和人民币国际化均有促进作用。“不过,对于监管,A股应该提升开放度,要有国际性监管;而对于跨境资本的流动,外汇市场的交易都会带来挑战。

中国证监会大力推进资本市场对外开放,大幅度提升沪深港通每日额度,沪深交易所持续完善停复牌制度和尾盘交易机制。这集中反映了境外投资者对中国经济基础宽厚、运行平稳、风险防控及时有力等优势长期看好,对中国经济新旧动能加快转换,质量持续提升,资本市场稳定发展等前景充满信心。

中国是一个高储蓄率国家,中国不缺资金,中国股市不缺资金,缺的是长期资金,缺的是不需要每年底都要计算盈亏的长期资金。我们一定会实现长期资金主导中国股市的目标,MSCI公司的决定拉近了我们与这个目标的距离。

应该说,资本市场应围绕服务实体经济这条主线,坚定不移、积极主动、稳妥有序推进资本市场对外开放,不断提升我国资本市场运行质量和国际影响力,维护我国资本市场健康稳定发展。

一方面,认真研究和解决境外投资者关切和需求,持续完善跨境交易制度,优化互联互通机制,会同相关部门完成QFII制度规则修订工作,便利境外长期资金扩大A股配置。加快推出便利境外机构投资者使用境内金融期货等避险工具的举措,逐步满足机构投资者风险管理方面的需求。另一方面,根据中国资本市场发展情况和开放的需要,协调推进停复牌、信息披露、交易结算等资本市场基础性制度改革,不断推进我国资本市场与国际最佳实践接轨。

 

2、这家券商巨额诉讼终于落地,9.3亿债权获支持(证券时报)

 

历时一年零三个月,西南证券此前一笔巨额诉讼结果终于落地。

2月11日晚间,西南证券公告称,其作为“鑫沅质押1 号定向资产管理计划”管理人,起诉新光控股股票质押式回购违约的案件已获一审判决:法院确认其对新光控股享有本金及利息、违约金等合计9.3亿元债权,并对质押的1.75亿股新光圆成(现ST新光)享有优先受偿权。

就诉讼的另一方来看,2018年9月,新光控股因债券违约爆发出资金危机,并在2019年4月申请破产重整。另外,新光控股及实际控制人在资本市场上的违规行为也到监管调查。2019年年底,周晓光、虞云新夫妇被安徽证监局分别处以30万元处罚,并处10年市场禁入。随着新光控股破产重整进度及各家券商的诉讼推进,后续还将有更多纠纷结果浮现。

“通道式”股票质押获胜诉

近年来,股票质押式回购雷区不断。在此前市场大量个股股价出现下跌,叠加流动性收紧的情况下,屡有券商起诉融资人质押违约。不过,并非所有的质押违约案例都会对券商业绩造成冲击,西南证券此次诉讼正是如此。

根据公告,西南证券此次系作为“西南证券鑫沅质押1 号定向资产管理计划”的管理人,按照委托人指令向重庆市高院提起的诉讼,诉讼被告为新光控股。从资管计划的类型即可看出,作为定向资管计划,西南证券并非实际出资人,其诉讼结果也将由委托人承担。

从诉讼情况来看,早在2018年11月,重庆市高院即对该案进行受理,后转至金华市中院审理。彼时,西南证券公告时将涉案金额预估为8.41亿元。在违约金不断累计之下,在近期宣布的判决中,法院最终确认西南证券共享有9.3亿元的债权,其中含8亿元的本金,利息和违约金则分别为4722.67万元和8246万元。

对此,西南证券表示,该案件未对公司经营、财务状况及偿债能力造成影响,公司各项债券均按期足额付息兑付,未发生违约情况。

实际上,在资管新规出台前,券商资管中通道业务占比颇高。有券商业内人士介绍,类似业务“券商只是赚取管理费,不对资管计划收益负责,也不对诉讼结果负责。”

券商的质押业务既包括自有资金,也包括外部资金,后者主要是通过资管计划流入,且在质押规模的比重往往不低。质押资管计划可分为通道类和主动类,通道类是完全按照资金方的要求来做,主动类则会由券商自己确定标准、负责风控。

17%违约金获法院支持

股票质押式回购业务已是成熟业务,且在业务办理时需签订多份合同文件,因此在诉讼中,券商往往能够获得胜诉,被告方对融资事实也多不持异议。而在双方争议走到诉讼阶段,融资方违约时间大多较长,其中产生的高额违约金也成为案件争议焦点。

 

根据判决书,早在2016年5月,新光控股即与西南证券签订股票质押式回购交易业务协议。此后,西南证券在2016年5月-6月分3笔向新光控股提供10亿元资金,购回年利率为6.9%,购回期限为3年,违约金率为千分之一。新光控股仅在2017年10月回购2亿元,在2018年9月因未支付融资利息构成违约。

股票质押式回购的违约金几何?根据券商格式条款来看,将违约金率约定为每日千分之一的大有人在。不过,在诉讼中,西南证券并未按照千分之一的标准,而是选择以17.1%的标准求偿,在与6.9%的利息合并计算后,刚好符合最高院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》中24%的支持标准。

即便如此,新光控股仍提出,西南证券主张的利息加违约金过高,超过其实际损失,请求调整违约金。由于违约金以补偿性为主,西南证券作为资金方,其所遭受的损失主要为按照中国人民银行同期贷款利率计算的利息损失。新光控股认为,协议约定的6.9%的利息加上17.1%的违约金,总金额明显高于实际损失。

对此,金华市中院指出,新光控股违反协议约定,未及时按约支付融资本金及利息,应当承担违约责任。此前约定的“违约金利率为每日千分之一”标准明显过高,现西南证券主张按照年利率17.1%的标准计算违约金,并未违反法律及相关司法解释规定,故对于西南证券要求被告按照年利率17.1%的标准支付违约金的主张予以支持。

由于法院已于2019年4月受理新光控股破产重整申请,根据法律规定,案涉借款利息、违约金等应计算至2019年4月24日止。因此,法院对西南证券利息及违约金支付至“融资本息实际清偿完毕之日”的要求未予认可。

此外,法院还确认西南证券在确定的债权范围内,对新光控股质押的1.75亿股ST新光折价、拍卖、变卖所得价款享有优先受偿权。不过,在ST新光股价大幅下挫之下,此前足额保障的质押物目前也已大大缩水。

回顾ST新光股价情况来看,在双方签订股票质押式回购协议之时,ST新光股价较此前高峰时期的16元有所回落,2016年5-6月,其股价基本在12-13元之间徘徊。彼时,2.02亿股的总质押额可保无虞。至2018年1月,ST新光股价表现稳定,停牌前股价近15元。而在2018年11月,ST新光重组中止并复牌,在各路负面消息中股价一路下挫。

目前,ST新光股价仅为1.97元/股,法院确认的质押市值仅有3.27亿元。不过,由于新光控股目前已陷入破产重整,西南证券能在一众债权人中抢先冻结并获得优先受偿权,已实属不易。

前浙江女首富已被市场禁入

来看诉讼的另一方,新光控股作为浙江义乌的著名民营企业,创始人周晓光夫妇白手起家的故事可谓是家喻户晓。作为新光控股的创始人,周晓光在1995年创办新光饰品,从零售小商品逐步做大,将新光控股建设为大型民营企业集团,涉及饰品、制造、地产、金融、互联网、投资等多个行业。

在2018年9月,新光控股旗下“15新光01”发生违约,未能偿还回售本金及利息18.3亿元。此后,新光控股及下属子公司向法院申请重整,债权人申报实际总金额高达539亿,周晓光本人也被法院列入被执行人名单。

2019年年底,由于指使、安排新光控股非经营性占用上市公司资金的关联交易事项、上市公司违规担保事项、共同借款事项,不履行信息披露义务,周晓光、虞云新夫妇被安徽证监局分别处以30万元处罚,并处10年市场禁入。另外,由于新光控股未告知一致行动人关系,导致ST新光定期报告未披露相关情况,新光控股被处以60万元罚款、周晓光被处以20万元罚款。

就ST新光的股票质押情况来看,此前新光控股及虞云新所持股份几乎已被全部质押。中原证券、国元证券、华融证券、东兴证券、天风证券等多家券商均曾为其提供过股票质押式回购业务服务。随着新光控股破产重整进度及各家券商的诉讼推进,后续还将有更多纠纷结果浮现。

 

3、激励与约束并举 用好“抗疫债券”(中证网)

 

当前“抗疫债券”发行如火如荼,资本市场特别是债券市场造血输血、支持新冠肺炎疫情防控的作用得以展现。疫情防控正处于关键期,不难预料,“抗疫债券”发行主体将继续扩容、发行规模将继续增加。这一过程中,不仅要发挥政策激励、聚集各方合力,提高“抗疫债券”发行使用效率,也要强化制度约束,防范有人浑水摸鱼,防止资金“跑冒滴漏”,确保资金用好、到位。

当前业内俗称的“抗疫债券”实际有两类:一类是由开发性政策性金融机构发行的抗击疫情主题金融债券,募集资金主要用于向疫情防控相关领域提供融资支持。另一类则是募集资金主要用于疫情防控以及疫情较重地区金融机构和企业发行的各类信用债券,目前以公司信用类债券为主。

2月5日,中国农业发展银行增发的一批金融债中,1年期债券所募集资金主要用于疫情防控相关领域的贷款投放,成为抗击疫情主题金融债的“开山之作”。同日,珠海华发集团等3家企业发行超短期融资券,则是首批冠以“疫情防控债”标识的公司信用类债券。据不完全统计,截至2月12日,有4只抗疫主题金融债、25只疫情防控信用债发行,总额近500亿元。

这批“抗疫债券”在发行过程中表现出两大鲜明特点:效率高,成本低。前者离不开债券监管部门及承销发行机构的共同推动,后者则得益于各类债券投资者的大力支持。

抗击疫情和企业运转离不开资金支持。疫情发生后财政金融部门迅速响应,及时出台一系列政策举措,畅通支援抗疫的融资通道。特别是“绿色通道”的开辟大幅提高了相关债券从审批到发行的业务流程效率。相关部门“特事特办、急事急办”,展现了政策支撑。以首批3只疫情防控信用债为例,在“绿色通道”支持下,均在48小时内完成发行工作流程,其中“20华发(疫情防控债)SCP003”发行当日即完成分销、缴款和登记,募集资金实现当日到账。

不仅发行效率高,发行成本低也是近期“抗疫债券”的突出特征。近期债券市场利率已有较明显下行,而“抗疫债券”发行利率还要低些。市场资金踊跃参与,凸显社会大爱。以“20华发(疫情防控债)SCP003”为例,该90天期超短融发行利率仅2.5%,比同期同类型债券发行利率低约50个基点,有效降低了企业支持疫情防控的融资成本。

抗疫债券从迅速落地,到实现低成本发行,倾注了方方面面的支持关爱,展现了金融支持疫情防控的强大合力。疫情防控正处于关键期,不难预料,信用类“抗疫债券”发行主体继续扩容,发行规模继续增加。然而,光解决“发”的问题不够,还需处理好“用”的问题。

目前“绿色通道”政策相对宽松,不仅简化优化了审批发行流程,而且适度降低了准入门槛,对资金用途限定也有所放松。发行主体可处于疫情严重地区也可来自受疫情影响较大行业;募集资金可用于疫情防控,也可用于借新还旧。应该说,在疫情防控特殊时期,这符合救急的逻辑,展现了政策善意,有利于保障疫情防控资金,稳定受影响企业经营,对于防范信用风险、稳定市场运行益处良多。

不过,既然是特殊政策,进一步细化优化抗疫债券发行及使用管理仍有必要,不仅要发挥政策激励,也要强化制度约束,确保资金用好、到位。一是合理设置发行门槛,避免一哄而上盲目举债,防止浑水摸鱼借机圈钱。“抗疫债券”发行如火如荼,可能会出现“挂羊头卖狗肉”的情况,特别要警惕那些已丧失存续能力、没有发展前途的僵尸企业借机“还魂”,在保障合理必要融资需求与防范金融风险之间做好平衡。二是强化事中事后管理,强化债券资金监督,强化信息披露管理,防止资金“跑冒滴漏”,推动提高资金使用效率和精准性,确保将救急资金用到刀刃上,更好更快地发挥支持疫情防控或减轻疫情冲击的作用。三是督促发行人做好资金管理,按时履行还本付息义务,形成资金借用还的良性循环。

只有激励与约束并举,将政策落实落细,才能确保债券资金用到实处,让好的政策切实起到好的作用。

 

4、深市期权风控制度(中国证券报)

 

在借鉴成熟市场经验的基础上,深市股票期权探索建立了符合自身实际情况的风险防控体系,通过保证金制度、强行平仓制度等各种风险防控制度,规范股票期权市场秩序,防范市场风险,保护投资者合法权益。

保证金制度

保证金制度,指的是在金融衍生品交易时,交易者需缴纳一定比例的履约担保资金,以作为履行合约义务的保证。保证金根据市场的变化动态计算,交易者需根据变动情况及时补充保证金。

保证金的收取。保证金实行分级收取,中国结算向具有结算参与人(指经审核同意,在中国结算的证券登记结算系统内,直接参与结算业务的证券公司、期货公司等机构)资格的期权经营机构收取,期权经营机构向客户收取。期权经营机构向客户收取的保证金标准由期权经营机构规定,不得低于中国结算对结算参与人收取保证金的标准。

卖出开仓时的保证金管理。投资者进行卖出开仓时,分为普通仓和备兑仓两种类型。

如果是普通仓卖出开仓,期权经营机构会根据客户保证金余额情况,对开仓申报进行前端控制,在客户保证金余额中扣减对应的开仓保证金额度。如果客户保证金余额小于开仓保证金额度,期权经营机构不接受客户的卖出开仓委托。日终,中国结算按照最终持仓情况对期权经营机构的维持保证金进行锁定。

如果是备兑开仓,期权经营机构在现货系统实时锁定投资者的备兑证券。备兑证券数量不足的,中国结算日终将备兑仓不足的部分转为普通仓,并向结算参与人收取维持保证金。行权日终,中国结算先释放所有备兑证券用于清算交收,再根据最终持仓情况锁定备兑证券。

除普通仓和备兑仓外,投资者还可以通过构建组合策略达到保证金冲销或者减免的目的。将在后续的文章进行介绍。

逐日盯市。期权经营机构在日终对客户的保证金进行逐日盯市,即计算、检查客户保证金余额,检查客户的保证金比例是否符合风控的要求。对保证金不足的,及时要求客户追加保证金或自行平仓。

行权过程中的保证金管理。行权日(E日),未被指派行权的义务仓持仓投资者其保证金或备兑证券被释放。被指派行权的义务仓持仓投资者,其保证金或备兑证券持续锁定,在E+1日完成行权交收后保证金被释放。

投资者在行权交割中出现应付合约标的不足情形,如果合约账户中持有未到期备兑开仓合约的,相应备兑证券将被用于当日的行权交割。

强行平仓制度

强行平仓基本概念。强行平仓是指当期权经营机构、投资者出现违规或期权交易出现重大异常情形时,深交所、中国结算或期权经营机构对有关持仓强行进行平仓的一种强制制度。

具体来说,当结算参与人结算准备金余额小于零,且未能在规定时间内补足或者自行平仓,或者因不可抗力、意外事件、技术故障、人为差错或者市场操纵等原因,导致或者可能导致部分或者全部期权出现重大结算风险的,中国结算有权对相关持仓进行平仓。

如果投资者的保证金不足,导致期权经营机构对中国结算的保证金不足,期权经营机构将会对投资者进行强行平仓。如果期权经营机构的保证金充足,但投资者保证金不足,期权经营机构也可能对投资者进行强行平仓。

强行平仓的具体执行。在执行中,投资者的客户实时风险值和客户维持保证金比例是期权经营机构实施强行平仓的重要指标:

客户实时风险值1=按照期权经营机构保证金水平计算的客户实时价格保证金/该客户保证金总额(扣除行权待交收等冻结的资金后)

客户实时风险值2=按照深交所与中国结算保证金水平计算的客户实时价格保证金/该客户保证金总额(扣除行权待交收等冻结的资金后)

客户维持保证金比例1=按照期权经营机构保证金水平计算的维持保证金(持仓日终自动对冲后收取的保证金)/该客户保证金总额(扣除行权待交收等冻结的资金后)

客户维持保证金比例2=按照深交所与中国结算保证金标准计算的维持保证金(持仓日终自动对冲后收取的保证金)/该客户保证金总额(扣除行权待交收等冻结的资金后)

如果投资者的客户实时风险值1在盘中达到或高于期权经营机构盘中平仓线,且未能在规定时间内补足或自行平仓,会在约定时间被强行平仓;如果投资者的客户实时风险值2在盘中达到或高于即时处置线,会被即时强行平仓。

如果投资者的客户维持保证金比例1在盘后达到或高于期权经营机构盘后平仓线,且未能在规定时间补足或自行平仓,投资者在下一交易日约定时间会被强行平仓;如果投资者的客户维持保证金比例2在盘后达到或高于交易所平仓线,且未能在规定时间内补足或自行平仓,在下一交易日上午开盘后会被强行平仓。

行权违约处置

行权日或交收日标的全天停牌等异常情形的违约处置方式。如出现行权日或交收日标的全天停牌等异常情形,投资者应付标的证券不足,根据E+1日清算的数据结果,不足部分采用现金结算完成行权交收,不做交收违约处理。如果转现金结算交收后资金不足,按照资金交收违约进行处置。

其他违约处置方式。垫券交收:行权交收过程中,如投资者用于行权的应付标的证券不足,可以按照期权经营机构与投资者之间的协议,由期权经营机构以自营证券代替投资者履行行权交收义务,投资者可在之后将证券偿还给期权经营机构。

转处置:行权交收日,如果投资者对结算参与人出现行权资金交收违约的情形,结算参与人可进行转处置操作,即委托中国结算将投资者行权应收标的证券划付到该结算参与人的证券处置账户。待投资者补足资金后,结算参与人再将标的证券划回至投资者的证券账户。

待清偿:如果结算参与人对中国结算出现行权资金交收违约的情形,中国结算将结算参与人的应收标的证券或自营证券暂时扣划至待清偿证券账户,同时将价差风险资金转至待清偿资金账户。交收违约次一交易日,违约的结算参与人补足违约资金后,中国结算在日终将暂扣的资金和证券退还给该结算参与人。

 

5、服务宣传未进行留痕管理 江苏天鼎证券投资咨询公司领警示函(上海证券报)

 

日前,中国证监会江苏监管局发布了对江苏天鼎证券投资咨询有限公司采取出具警示函的行政监管措施的决定。

江苏证监局表示,在投诉举报事项核查中发现,江苏天鼎证券投资咨询有限公司在证券投资顾问服务宣传推广环节未能有效进行留痕管理,违反了《证券投资顾问业务暂行规定》(公告〔2010〕27号)第二十八条的规定。依据《证券投资顾问业务暂行规定》第三十三条的规定,对该公司采取出具警示函的行政监管措施。

江苏证监局强调,该公司应高度重视,加强合规管理,强化业务留痕。

20200214财经要闻

1、央行在港成功发行两期央票 中标利率分为2.55%和2.6%(上海证券报)

 

2月13日,香港金融管理局发布人民币央票投标结果显示,当日人民银行在香港招标发行300亿元央行票据,其中200亿元三个月期、100亿元一年期央行票据的中标利率分别为2.55%、2.60%,上述2020年第一期和第二期央行票据的起息日均为2月17日。

2月7日,人民银行发布公告称,为丰富香港高信用等级人民币金融产品,完善香港人民币收益率曲线,2020年2月13日央行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台,招标发行2020年第一期和第二期中央银行票据。

该公告显示,第一期央行票据期限3个月(91天),为固定利率附息债券,到期还本付息,发行量为人民币200亿元,起息日为2020年2月17日,到期日为2020年5月18日,到期日遇节假日顺延。

第二期央行票据期限1年,为固定利率附息债券,每半年付息一次,发行量为人民币100亿元,起息日为2020年2月17日,到期日为2021年2月17日,到期日遇节假日顺延。

 

2、人民币料维持双向小幅波动态势(中证网)

 

春节后首个交易日,在岸人民币“补跌”近千点,但随着市场担忧情绪逐渐减弱,现已反弹超500点。13日,央行发行共计300亿元的离岸央票,助力人民币汇率平稳运行。分析人士指出,受美元坚挺等因素影响,人民币走势短期承压;但中长期来看,人民币汇率将维持有升有贬、双向小幅波动态势。

反弹超500点

2月12日,人民币对美元中间价调升179点,报6.9718元。这是继2月7日调升217个基点后,近期第二次大幅调升。

春节后首个交易日(2月3日),在岸人民币跌破7元,回调近千点。但随着疫情防控加强及一系列稳金融举措的推出,市场情绪逐步回暖。2月3日短暂破“7”后,4日出现“股汇双涨”,人民币对美元汇率重回6.9元一线。

本周以来,人民币持续升值。2月10日,在岸人民币小幅收涨,稳在6.98元一线;11日收复6.98元关口;12日开盘升破6.97元。Wind数据显示,截至12日收盘,在岸人民币对美元汇率报收6.9730元,较3日低点已反弹超500点。

虽然有所反弹,但目前成交较为清淡。Wind数据显示,1月23日至2月11日,人民币对美元日成交量都在200亿美元以下。

分析人士认为,美联储近期表态重申美国经济形势良好,7日公布的美国非农就业数据也表现强劲。受此影响,美元指数2月3日至10日实现“六连涨”,人民币对美元汇率承压。此外,上周央行投放1.7万亿元流动性,并调降逆回购利率10个基点,推动利率下行,给人民币汇率造成一定压力。

发行离岸央票稳定汇率

央行13日在香港招标发行3个月和1年期央票,发行量分别为200亿元、100亿元,有利于进一步稳定汇率。这也是央行今年第一次发行离岸央票。

2018年11月以来,人民银行先后9次(含13日)在香港发行央行票据,离岸央票发行已经常态化。分析人士指出,离岸央票可以影响离岸市场人民币拆借利率,从而影响汇率。

东方金诚研报认为,短期看,新冠肺炎疫情会对中国经济、出口贸易及外汇收支带来一定压力,从而扰动汇率稳定运行,但鉴于政府目前政策工具较为充足,逆周期调节政策或提前加码,预计此次疫情不会对2020年中国宏观经济企稳造成大的影响,人民币汇率将维持有升有贬、双向小幅波动态势。

值得注意的是,在疫情影响下,外资仍在流入A股市场。2月3日,北向资金逆市净流入超180亿元;截至12日,春节后北向资金累计净流入达278亿元。此外,中央结算公司5日公布数据显示,截至1月末,该机构为境外机构托管债券面额达18858.85亿元,自2018年12月以来,已连续14个月增加。

中国民生银行首席研究员温彬认为,从全球范围看,中国股市估值水平较低、债券收益率相对较高,国际机构投资者对中国的债券和股票的配置热情比较高,资本项目流入有助于国际收支保持平衡,推动人民币升值。​

投资者调查问卷

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投教活动

2015年12月诚信宣传——打造互联网投资者教育基地广发证券以诚服务以信运营

2016 03 21

金融报国梦,诚信来践行。作为证券金融服务来说,广发证券(18.75, -0.04, -0.21%)一直以真诚之心,以投资者为中心,做好服务;把关金融风险控制,落实合规运营。