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2019年7月12日 今日读报

广发读报

2019.07.12

摘要今日读报关注: 1、证监会昨日通报了近期对部分申请首发企业及存在执业问题的部分中介机构采取监管措施的情况,对存在有关问题的6家申请首发企业采取出具警示函的监管措施,对存在执业质量问题的8家保荐机构、4家会计师事务所、4家律师事务所根据情节轻重启动相关监管措施程序。同时,证监会已于近日安排启动了44家在审企业的现场检查工作。

目录

20190712行业动态

1、证监会对6家拟IPO企业及16家中介机构采取监管措施(上海证券报)

2、首批科创板公司发行价已贴近主流预期追高炒作风险需警惕(上海证券报)

3、证监会启动44家在审企业现场检查(证券时报)

4、券商分析师在微信群发表不当言论被处罚(证券时报)

 

20190712财经要闻

1、李克强主持召开国家应对气候变化及​节能减排工作领导小组会议强调 积极应对气候变化 深化节能减排工作(上海证券报)

 

 

20190712行业动态
1、证监会对6家拟IPO企业及16家中介机构采取监管措施(上海证券报)
  证监会昨日通报了近期对部分申请首发企业及存在执业问题的部分中介机构采取监管措施的情况。同时,证监会已于近日安排启动了44家在审企业的现场检查工作。
 
  证监会官网昨日发布的信息称,近期,证监会在对申请首发企业的日常审核及现场检查中发现,部分企业存在少计相关成本费用、相关资产减值准备计提不充分、内控基础工作存在缺陷、未如实披露关联方资金往来等问题。
 
  相关中介机构未发现或未充分关注上述问题,核查工作不审慎,尽职调查工作存在瑕疵,重要核查程序执行不到位。
 
  为完善市场约束机制,压实中介机构责任,提高违法成本,加大监管执法力度,根据目前已核实的信息,证监会对存在有关问题的6家申请首发企业采取出具警示函的监管措施,对存在执业质量问题的8家保荐机构、4家会计师事务所、4家律师事务所根据情节轻重启动相关监管措施程序。对其他企业将根据问题核实情况采取相关措施。
 
  证监会官网信息称,证监会将坚持新股发行常态化,进一步提高市场透明度,明确市场预期。
 
  同时,按照问题导向和抽查抽签方式,证监会已于近日安排启动44家在审企业的现场检查工作。
 
  据悉,为进一步缩短审核周期,提高审核效率,后续证监会将根据受理情况及审核进展继续安排抽查抽签及现场检查工作。通过现场检查与日常监管联动,进一步促进首发申请企业规范运作,提高信息披露质量,督促中介机构提高执业水平,营造市场良好生态。
 
 
 
2、首批科创板公司发行价已贴近主流预期追高炒作风险需警惕(上海证券报)
  截至7月11日,首批25家科创板拟上市企业的发行价格已全部敲定。从最终定价来看,首批企业的发行价格基本落入卖方建议的估值区间,符合机构预期。
 
  市场人士认为,从投资角度出发,首批科创板拟上市企业发行价已经基本反映了企业的静态内在价值,短期要有大的波动缺乏逻辑支撑。虽然不排除活跃资金在科创板开市后积极操作,但投资者应当注意衡量风险,避免盲目追高。
 
  值得注意的是,科创板开市在即,近期一些科创板对标股有所异动,但相关概念股行情旋起旋灭,游资炒作迹象十分明显,投资者应理性认识相关概念行情的风险。
 
  发行价格已经充分博弈
 
  从发行价格来看,首批25家企业的发行价格基本落入卖方建议的估值区间,符合市场机构预期。结合市场环境、企业特质、科创属性等因素,市场部分卖方机构采用市盈率(P/E)、市销率(P/S)与现金流折现法(DCF)等多种估值模型,在发行工作启动前对25家企业估值进行了研究分析。从定价结果来看,上述企业的发行价格未超出多数卖方机构建议的估值区间。
 
  从市盈率指标来看,科创板新股定价突破了以往23倍市盈率为上限的定价模式,但参照同类上市公司市盈率水平,25家公司中多数企业对应的静态市盈率围绕可比公司平均值上下波动,未出现显著偏离。
 
  “首批科创板企业的估值是市场多方决策形成的,也受到多数机构的认可。不同成长阶段的企业适用不同的估值方法,最终定价是市场各方参与者博弈的结果。”某买方机构分析师表示。
 
  资深投行人士王骥跃指出,几乎所有发行定价都在“四数区间”(指网下全部投资者剩余报价、公募产品、社保基金、养老金剩余报价的中位数和加权平均数)的下限之下。从有效认购量角度看,平均下来80%左右的认购量认可发行价,这意味着定价是市场可接受的。
 
  发行价格受市场认可同时意味着新股发行价格能更充分及时地贴近和回归价值。“投资者基于所掌握的信息,对企业估值形成合理的预期和判断,通过报价实现充分的博弈,从而让发行价格的决定因素更加单纯,价格与价值之间的反差会更小。”业内人士这样认为。
 
  对标股炒作周期短分化快
 
  另一方面,科创板开市在即,对标股率先异动。但相关概念行情炒作周期明显较短,数日后便迅速走向分化甚至溃散。资深市场人士指出,对于普通投资者来说,无论是参与科创板,还是主板相关概念,都应回归业绩说话,盲目跟进将面临极大风险。
 
  近期,多只A股上市的科创板对标股股价快速上涨。三超新材股价收获4连板,其对标的科创板公司为沃尔德;赛腾股份前期股价收获3连板,其对标的科创板公司为天准科技。联合光电前期股价收获2连板,其对标的科创板公司为福光股份;智云股份前期股价收获2连板,其对标的科创板公司为瀚川智能。
 
  在这些对标股暴涨的背后,游资炒作迹象十分明显。部分个股随着游资的快进快出,股价也呈现剧烈波动。
 
  交易所披露的龙虎榜显示,在三超新材近期4连板的过程中,游资成为买入主力。7月8日至10日,三超新材的龙虎榜买卖前五全部由营业部席位构成,其中不乏上海、杭州、济南等地的活跃游资席位。相类似的,联合光电、赛腾股份等也主要受到游资推动。
 
  与其说真正看好这些对标股的投资价值,不如说游资事实上更偏向于概念炒作,交易以快进快出为主。例如,部分营业部席位前日还出现在某只对标股的买入榜单之上,次日便反手现身卖出榜单。
 
  游资的快进快出往往造成股价的剧烈波动。7月11日,对标股市场表现大幅分化,联合光电重挫6.05%,智云股份、克来机电等跌幅超过3%。可见,投资者若盲目追高,将面临很大的风险。
 
 
3、证监会启动44家在审企业现场检查(证券时报)
昨日,证监会通报了对申请首发(IPO)企业采取监管措施情况,有6家申请首发企业被证监会采取出具警示函的监管措施。证监会表示,将坚持新股发行常态化,进一步提高市场透明度,明确市场预期;同时,按照问题导向和抽查抽签方式,已于近日安排启动44家在审企业的现场检查工作。后续将根据受理情况及审核进展,继续安排抽查抽签及现场检查工作。
 
证监会7月8日对6家拟IPO企业出具警示函,包括鲁华泓锦、句容宁武、嘉曼服饰、斯达半导体、之江生物、明冠新材料。其中,句容宁武已于今年1月被终止审查,之江生物撤回申请,另外4家均是在审状态。这是证监会今年首次对拟IPO企业出具警示函,之前这种在IPO过程中集中出具行政监管措施的情况并不常见。
 
证监会指出,部分企业存在少计相关成本费用、相关资产减值准备计提不充分、内控基础工作存在缺陷、未如实披露关联方资金往来等问题。相关中介机构未发现或未充分关注上述问题,核查工作不审慎,尽职调查工作存在瑕疵,重要核查程序执行不到位。证监会决定对存在执业质量问题的8家保荐机构、4家会计师事务所、4家律师事务所根据情节轻重启动相关监管措施程序。对其他企业将根据问题核实情况采取相关措施。
 
证券时报记者梳理发现,鲁华泓锦的保荐机构为瑞信方正证券,立信会计师事务所、北京德恒律师事务所为其服务;句容宁武保荐机构为光大证券,安永华明会计师事务所、北京市金杜律师事务所为其服务;嘉曼服饰的保荐机构为华英证券,立信会计师事务所、北京市中伦律师事务所为其服务;斯达半导体的保荐机构为中信证券,立信会计师事务所、北京市中伦律师事务所为其服务;之江生物保荐机构为东方花旗,立信会计师事务所、北京大成律师事务所为其服务;明冠新材料的保荐机构为民生证券,天健会计师事务所、北京国枫律师事务所为其服务。
 
证监会过去曾对拟IPO企业下达过行政监管措施。宏源药业曾于2017年10月10日收到证监会出具的警示函。其中显示,宏源药业在申请首次公开发行股票并上市过程中,成本核算不规范,财务会计基础薄弱,留存危险废弃物处置不符合相关法律要求且未披露由此产生的处置费用对经营成果的影响。宏源药业当时公告表示,“将尽快整改上述问题,并在财务会计基础管理薄弱环节加大整改和完善力度,择机重新申报”。
 
 
4、券商分析师在微信群发表不当言论被处罚(证券时报)
日前,因在微信群发表不当言论,国信证券通信行业首席分析师程成被该公司研究所通报批评并扣发奖金。
 
近年来,随着分析师通过互联网工具向客户提供研究服务的做法日趋普遍,相关管理难度和风险也不断增加。不仅监管机构不断严格监管处罚措施,证券公司也在不断加强对分析师的管理,严格内控机制、防范风险。
 
问责分析师不当言论
 
昨日上午,一则落款为国信证券经济研究所的问责通报在网上传播开来。该文件称,国信证券经济研究所通信小组负责人程成于7月10日上午11时左右,在微信群发布不当言论,违背了上级主管部门的精神,违反了公司及研究所关于网络社会化媒体的相关规定,给研究所造成了严重的负面影响。
 
证券时报记者从国信证券证实了该文件的真实性。此前,有网传图片显示,一位名为“程成”的研究员在微信群发表评论称,“满场子都是镰刀,没有韭菜。” 国信证券经济研究所表示,在发现不当言论后,研究所立即找当事人问话,进行严肃批评,并决定给予其全所通报批评、扣发一个季度绩效奖金的问责处理。
 
为此,证券时报记者致电程成以了解具体情况,他表示:“以公司回应为准,现在不方便接受采访。”
 
Wind数据显示,程成研究方向为国防军工,曾参与国家通信/小卫星工程重点课题研究。2010年加入华宝证券,主要研究方向为通信和移动互联网。2013年7月起加盟国信证券,2014年、2015年连续获得新财富最佳分析师通信行业第2名。
 
证券研究监管不断加强
 
2018年12月,监管部门向证券公司下发的《机构监管情况通报》中,将一家证券公司证券分析师团队撰写四篇点评文章,在未经公司审核的情况下,私自将研报散发在数个微信群的行为,作为案例通报刊发。
 
监管部门指出,近年来越来越多的分析师通过互联网工具为客户提供研究咨询服务,然而由于服务频率增加、范围扩大、自主性提高、信息传播途径增加等原因,券商对分析师服务客户行为的管理难度不断上升,相关风险隐患不容忽视。
 
近年来,监管机构不断加强对研究报告的监管、处罚力度。据记者不完全统计,2018年至今,监管部门对多家券商分析师的违规行为下发监管通报或行政罚单,要求券商加强分析师发布研报的合规管理。2018年7月,民生证券一位分析师就因在“保千里”被立案调查之后,仍发布11篇“强烈推荐”的研报,对“保千里”的研报评级、风险提示审慎性不足,而接到北京证监局的警示函。
 
证券时报·券商中国记者从华南多家券商了解到,近年来证券公司对研究所的观点发布管理越发严格。例如,分析师未经允许,一般不得以公司职务接受媒体约稿或公开发表评论;所有研报发布必须首先经过公司、研究所的多道风控合规审核;研报中不得涉及明确的估值预测、点位预判或给出明确的投资建议;媒体对于策略会、分析师的采访报道,也通常需要经过研究所的把关确认。
 
20190712财经要闻
1、李克强主持召开国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议强调 积极应对气候变化 深化节能减排工作(上海证券报)
  近日,中共中央政治局常委、国务院总理、国家应对气候变化及节能减排工作领导小组组长李克强主持召开领导小组会议。
 
  中共中央政治局常委、国务院副总理、国家应对气候变化及节能减排工作领导小组副组长韩正出席会议。
 
  会上,生态环境部、发展改革委作了汇报,领导小组成员发了言。李克强说,近年来,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,各地区各部门积极践行新发展理念,推动应对气候变化和节能减排工作取得显著成效。二氧化碳排放强度持续降低,非化石能源消费比重逐步提高,可再生能源电力装机总量占全球的30%,新增森林蓄积量已提前完成2030年目标;主要污染物排放量明显下降,生态环境质量不断改善。新形势下,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,按照推动高质量发展的要求,统筹谋划经济社会发展和应对气候变化、节能减排工作,促进经济结构优化升级,推动新旧动能转换,挖掘节能潜力,加快形成绿色低碳循环发展的产业体系,加强生态文明建设,坚决打好污染防治攻坚战,促进经济社会持续健康发展,并为全球应对气候变化挑战继续作出应有贡献。
 
  李克强指出,我国是世界上最大的发展中国家,发展不平衡不充分问题仍很突出。我们会继续付出艰苦卓绝的努力,确保兑现对国际社会作出的2030年左右二氧化碳排放总量达峰和强度大幅下降的承诺。同时,我们愿与国际社会一道,坚持共同但有区别的责任原则、公平原则和各自能力原则,加强合作,共同维护《联合国气候变化框架公约》、《巴黎协定》及其实施细则,推动气候变化多边谈判充分体现发展中国家诉求,促进全球气候治理向更加公平合理、合作共赢方向发展。
 
  李克强说,各部门要形成合力,深入推进节能减排工作。一要聚焦重点领域,大力推行工业清洁生产、交通节能减排,结合城镇老旧小区改造推进建筑节能改造,继续发展水电、风电、太阳能发电等清洁能源。持续推动燃煤电厂和钢铁产能超低排放改造,促进工业炉窑全面达标排放,加快补上污水、垃圾处理等基础设施短板。深入开展全民节能减排低碳行动。二要发展壮大节能环保产业,提高节能减排效率,培育新的增长点。加快突破清洁能源和低碳领域的关键技术,做强节能减排装备制造业,大力推行节能减排合同管理服务。推进政府等公共机构执行节能产品强制采购制度。三要更加注重运用经济政策、法规标准等手段,调动各方面节能减排的内在积极性,不搞简单化处理和“一刀切”。健全促进绿色发展的价格等机制,推广脱硫、脱硝电价成功经验。加大绿色金融支持。落实好促进节能减排相关税收优惠政策。加快建立用能权、排污权和碳排放权交易市场。构建节能减排的长效机制。
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